Банк Японии оставил политику без изменений на заседании во вторник, однако сигнализировал о готовности снижать ставки и увеличивать объемы скупки бондов, если риски, связанные с глобальным ростом, материализуются во внутренней экономике.
Собственно, решение банка несет мало новой информации для японской валюты, так как Банку Японии труднее всего поддерживать репутацию надежного прогнозиста инфляции среди своих коллег и базовый среднесрочный сценарий действий – безлимитная помощь экономике. Но терпение ЕЦБ и теперь еще и Банка Японии в открытии «нового сезона» дешевых денег повышает шансы на то, что ФРС сделает скромный шаг в сторону смягчения, всего на 25 базовых пунктов. Однако шансы на сокращение ставки на 50 б.п. продолжили расти, составив 27.1% во вторник. На рынке крепнет убеждение, что розничные продажи, ВВП, занятость и другие «отстающие» индикаторы должны сейчас волновать ФРС меньше, чем падение корпоративного оптимизма и сжатие инвестиций. Агрессивное сокращение ставки должно стать тем необходимым шоком, который может перевесить осторожность и недоверие, подпитываемые торговой напряженностью.
Годы низких ставок размыли маржу банковского сектора в Японии, что подводит японский ЦБ к пределу использования нетрадиционных инструментов, не считая невосприимчивой к мягкой политике инфляции. Для ЦБ также важно «сохранять амуницию» в отсутствии сильного укрепления японской валюты, что также влияет на формулировки регулятора. Если же решение ФРС вызовет укрепление иены Банк Японии может расширить горизонт некоторых гарантий (forward guidance) или позволит доходности 10-летних облигаций двигаться в более широком диапазоне, как было сделано ранее.
Позиция Банка в июле едва отличается от июньского, однако в заявлении появилась новая строчка, в которой говорится что ЦБ готов нарастить стимулирование без каких-либо сомнений, если шансы на то, что инфляционный импульс будет упущен, вырастут.
Японская иена укрепилась против доллара на четверть процента благодаря росту спроса на защитные активы, а также «возвращению японских инвесторов «домой» перед крайне неопределенным исходом завтрашнего заседания ФРС. Вместе с иеной выросло золото и швейцарский франк на 0.61% и 0.16% соответственно.
Отказ от ответственности: предоставленные материалы предназначены только для информационных целей и не должны рассматриваться как рекомендации по инвестициям. Точка зрения, информация или мнения, выраженные в тексте, принадлежат исключительно автору, а не работодателю автора, организации, комитету или другой группе, физическому лицу или компании.
Прошлые результаты не являются показателем будущих результатов.
Предупреждение о рисках: CFD-контракты – сложные инструменты, сопряженные с высокой степенью риска быстрой потери денег ввиду использования кредитного плеча. 75% и 75% розничных инвесторов теряют деньги на торговле CFD в рамках сотрудничества с Tickmill UK Ltd и Tickmill Europe Ltd соответственно. Вы должны оценить то, действительно ли Вы понимаете, как работают CFD-контракты, и сможете ли Вы взять на себя высокий риск потери своих денег.
Фьючерсы и опционы: торговля фьючерсами и опционами с маржей несет высокую степень риска и может привести к убыткам, превышающим ваши первоначальные инвестиции. Эти продукты подходят не для всех инвесторов. Убедитесь, что вы полностью понимаете риски и принимаете соответствующие меры для управления своими рисками.